• 国家对外资产负债表

    时间:2006-06-20 来源: 作者:张晓洁 我要评论() 字号:T | T

  • 截至2005 年末,我国对外金融总资产1.22 万亿美元,对外金融总负债0.93 万亿美元,资 产减负债后我国对外拥有净债权2875 亿美元;

    我国对外直接投资净流出118 亿美元,同期外国对华直接投资净流入732 亿美元;

    资产储备达8257 亿美元,外汇储备相当于15 个月进口额,是短期外债5 倍多。

    长期以来中国一直是鼓励资本流入、限制资本流出;不过,当中国成为对外净债权国后,鼓励资本流出成为了外汇管理的重要政策。
    长期以来中国一直是鼓励资本流入、限制资本流出;不过,当中国成为对外净债权国后,鼓励资本流出成为了外汇管理的重要政策。

    15 年后,日本经济飞驰而过的高速轨道上,中国列车正在轰轰启动。中国借助海外投资充实了经济规模和实力,日益成为今日庞大的债权国,而中国逐渐膨胀的账户时刻牵动着全球。

    根据中国首次对外公布的国际投资头寸统计数据显示,截至2005年末,我国对外金融资产12182亿美元,对外金融负债9307 亿美元,对外金融净资产2875亿美元有望比2004 年全球第6的排名更进一步,因为净资产额在一年中增长1 倍多。

    中国对外金融资产负债存量统计的国际投资头寸表(单位:亿美元)
    中国对外金融资产负债存量统计的国际投资头寸表(单位:亿美元)(点图片放大)

    海外投资持续涌入中国,去年来华直接投资732亿美元,使得中国吸引的海外投资达到6 1 0 2 亿美元,而境外对我国企业的股票投资203亿美元,同比增加了47%。促成这一结果的是中国在合格境外投资者制度(QFII)的突破,而海外投资者越来越青睐通过控制股权和并购的方式进行产业渗透。另外,境内银行和企业在境外发行股票融资189 亿美元,随着2006 年以后包括中国银行、工商银行等更多公司赴海外上市,流入中国的资金将创新高。

    与每年涌入中国的外国直接投资相比,中国目前的海外投资额还显得很少,但发展势头很猛,2005 年中国对外直接投资118亿美元。值得注意的是,中国的储备资产达到了8257 亿美元,国内经济和企业实力的拓展,分享全球化和海外市场的利益都使海外投资的扩张成为潮流,不可逆转。去年,中国海外证券投资余额增长了247 亿美元,主要是购买外国债券。但随着国际金融市场利率的走高,中国企业将逐渐突破国内有限的空间,在海外资本市场进行扩张。

    中国对外金融资产负债存量统计的国际投资头寸表(单位:亿美元)
    中国对外金融资产负债存量统计的国际投资头寸表(单位:亿美元)(点图片放大)

    事实上,中国在对外出口商品的同时,也在对外输出资本。根据国际货币基金组织的统计,2005 年,中国在世界净资本输出国中排第二位,占全球资本净输出的13.7%,仅较排名世界第一的日本占比低0.5个百分点。可见,中国一方面向世界输出了廉价的商品,另一方面又向世界提供了廉价的资金。

    然而,庞大的资金流吸引人们的眼球,也不可避免地增加人们忧虑和贸易摩擦,尤其是更多的国家在贸易和经济上愈发依赖中国。一些亚洲国家希望以更低的成本和中国产业链优势吸引投资,而发达国家逐渐习惯消费中国的廉价商品时,美国竟发现中国是继日本之后最大的债主。

    未来,中国应该更聪明地管理账户,学习全球化的游戏规则,在那些更高回报,更大战略性投资中重新部署收益,成为全球市场上真正有力的竞争者。

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